隨著疫情放開，原材料價格高企，另20大開局之年，各大重要項目加快落地實施，疫情優(yōu)化放開對消費市場預(yù)期，由此提振市場信心。春節(jié)節(jié)前補(bǔ)庫積極性不高，價格窄幅震蕩運行。春節(jié)節(jié)后利多因素影響繼續(xù)拉動需求放量，隨著價格拉動市場高價出貨受阻，市場宏觀數(shù)據(jù)及外部因素影響，商家避險情緒加重，期間出現(xiàn)回調(diào)，一季度以來相關(guān)冷軋下游終端（家電、汽車等）生產(chǎn)量呈正增長，且冷軋出口顯著增長。進(jìn)入4月施工和開工旺季，市場庫存持續(xù)下降（鋼廠直供比例增加，市場資源量減少，另鋼貿(mào)商降風(fēng)險低庫存運行），受天氣影響，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)資金等方面因素鋼材需求增長放緩且社庫出現(xiàn)短期增長，加上外部風(fēng)險不確定性，期貨盤面震蕩下挫，短流程民營企業(yè)優(yōu)先出現(xiàn)降價，4月中下旬冷軋價格降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。進(jìn)入5月冷熱價差發(fā)生明顯變化及外部金融風(fēng)險因素帶來的影響，需求釋放有限，市場信心不足，缺乏利多消息支撐，隨著鋼材供需矛盾加劇，山西限產(chǎn)等多方傳言消息，基于鋼企利潤修復(fù)，再復(fù)產(chǎn)等影響，總之鋼價有效緩解降速。6月份外部美國債務(wù)上限，暫停加息及宏觀利好消息釋放，原料價格由弱轉(zhuǎn)穩(wěn)，鋼價出現(xiàn)上漲，高溫降雨天氣增多，需求端則表現(xiàn)不溫不火多需拿貨為主，鋼貿(mào)商訂貨量減少，冷軋市場庫存維持較低水平。

數(shù)據(jù)來源：中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)終端

二、上半年冷軋統(tǒng)計排產(chǎn)同比基本持平

據(jù)中聯(lián)鋼統(tǒng)計：19 家冷軋鋼廠1-6月份冷軋生產(chǎn)計劃累計總量為1702萬噸，同比增長 1.12萬噸。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，上半年粗鋼產(chǎn)量增長，鋼材品種來看，發(fā)生明顯變化，其中冷軋累計產(chǎn)量同比下降且部分資源流向以冷軋品種鋼。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2023年1-5月份冷軋出口總量為267.46萬噸，較去年增加24.83萬噸；1-5月份冷軋進(jìn)口總量為85.82萬噸，較去年減少25.64萬噸。由進(jìn)出口結(jié)合數(shù)據(jù)顯示，冷軋表觀消費量181.64萬噸，較去年增長50.57萬噸。截止目前6月29日，國內(nèi)主流鋼廠出口FOB報價637美金左右，月環(huán)比漲7美金，同比跌131美金。

數(shù)據(jù)來源：中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)終端

三、上半年冷軋庫存前高后低，保持相對較低水平

截止到6月30日統(tǒng)計，冷軋庫存為116.8萬噸，較上周增加0.7萬噸，較上月同期降1.9萬噸，同比減少14.7萬噸。從市場了解到情況，鋼貿(mào)商訂貨量同比往年有所減量，同時市場區(qū)域資源量變化明顯。單位（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)終端

市場預(yù)測

一、 2月之后冷熱價不斷擴(kuò)大

中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)，截止6月29日，上海市場1.0冷卷市場價格在4450元/噸；5.5普卷主流維持在3860元/噸；冷熱產(chǎn)品差價在590元/噸左右，冷熱價差擴(kuò)大。其中截止目前，上半年內(nèi)最高冷熱差價在6月27日630元/噸；上半年內(nèi)最低在1月初，270元/噸。上半年年日均差價在449元/噸。其中，一部分原因4月份開始熱軋相比冷軋供給增量明顯。

邯邢C料結(jié)算均價4062元/噸(粗略計算），天津天鐵冷軋價格上半年日均價為4511元/噸。價差在449元/噸。

數(shù)據(jù)來源：中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)終端

終端需求情況

供應(yīng)方面：1-5月粗鋼、鋼材總體產(chǎn)量來看，鋼筋、線材等房地產(chǎn)相關(guān)建材產(chǎn)品出現(xiàn)明顯減量。中厚板、鋼管，型鋼等其他品種鋼增長相對明顯，攤薄建材用鋼減量，上半年總體粗鋼產(chǎn)量仍保持一定增量。關(guān)于粗鋼平控消息，基于上半年粗鋼產(chǎn)量處于增量，下半年有效調(diào)控粗鋼產(chǎn)量，粗鋼產(chǎn)量將有所下降。

需求方面：家電，汽車生產(chǎn)產(chǎn)量仍保持一定韌性，儲能等電力用鋼也在不斷轉(zhuǎn)型新需求，在政策的拉動下，基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資對經(jīng)濟(jì)的拉動下半年仍將持續(xù)。

總結(jié)：國家政策面或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，尤其是資金及消費方面；下半年粗鋼平控或能耗管控等消息增多，整個鋼材供給將相應(yīng)減少，冷軋供給方面基于需求情況下，鋼廠在生產(chǎn)方面不斷做出調(diào)整；下游需求方面：隨高溫天氣影響，家電類消費需求仍在，家電用鋼需求尚可，汽車方面及充電樁、儲能類下游生產(chǎn)企業(yè)需求仍有發(fā)力點（宏觀政策多次提及）。以當(dāng)前冷軋供需基本面弱平衡或?qū)⒗^續(xù)保持，后期資金及需求環(huán)境或有逐步改善預(yù)期，因此補(bǔ)貨行情仍較為明顯�？傮w來看，三季度國內(nèi)宏觀政策、供需基本面等方面對價格仍有支撐，近兩三月的美聯(lián)儲及歐洲央行尚存加息預(yù)期，繼續(xù)影響大宗商品市場走勢，總體影響或逐漸減弱。進(jìn)入四季度按照往年慣例，隨著傳統(tǒng)淡季來襲，整體市場走勢或逐步趨弱，但基于整體全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期，國內(nèi)外鋼材需求或較去年同期改善。因此預(yù)計四季度呈現(xiàn)震蕩調(diào)整后再反彈。

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